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सकारात्मक उत्तलता में ओलिवर Bergmann: द्वारा प्रकाशित किया गया था संजात मैं केवल परवाह किए बिना रणनीति की, लंबे समय से अधिक बच गया है, सकारात्मक उत्तलता के कुछ फार्म का प्रदर्शन किया है कि धन से बचाव के बारे में एक लेख पढ़ने याद है। यह लगभग 6 साल पहले से एक प्रकाशित शैक्षिक पेपर था। किसी को भी लेखक था जो याद है, कृपया मुझे पता है। सामान्य विचार धन की इन प्रकार के अपने प्रतीत होता है नकारात्मक जटिल करने के लिए काफी बेहतर लंबे समय तक जीवित रहने के रिश्तेदार का प्रदर्शन किया है कि कोई विकल्प या अन्य स्वाभाविक उत्तल उपकरणों है कि व्यापार भी धन का रिटर्न, वास्तव में, एक सकारात्मक उत्तल तरीके से व्यवहार करते हैं, और कर सकता था समकक्षों। अब यह हम पिछले एक साल के चरम बाजार के माहौल के माध्यम से चले गए हैं कि intuitively स्पष्ट है, लेकिन अध्ययन फ्लॉप इस समय अवधि धरना। यहाँ पर क्या हो रहा है तो? और कैसे इक्विटी लंबे समय से कम रिटर्न सकारात्मक उत्तल और परिवर्तनीय आर्बिट्रेज रिटर्न नकारात्मक उत्तल होना हो सकता है? कहानी कुछ हद तक जटिल है, लेकिन इसे सरल रखने और उसके घटकों के लिए इसे नीचे तोड़ने की कोशिश की सुविधा देता है। वहाँ इक्विटी लंबे समय कम सकारात्मक उत्तलता कहानी के लिए कई तत्व हैं, लेकिन इसके बारे में सोचने के लिए सबसे आसान तरीका व्यवहार के आधार पर है। एक फंड मैनेजर आम तौर पर 8220 हैं, और उसकी हारे कटौती और उनके विजेताओं, 8221 से चलाता है; वह अनुकूल बाजार की चाल का बड़ा भाग पर कब्जा करने के लिए करते हैं करने के लिए जा रहा है। यह (1987 क्रैश याद करने के लिए काफी पुरानी आप उन लोगों के लिए) पुराने लेलैंड Rubenstein Obrien पोर्टफोलियो बीमा के अस्पष्ट याद ताजा करती है। इन सज्जनों को गतिशील अंतर्निहित व्यापार से लंबे विकल्पों के पदों को दोहराने की कोशिश कर रहे थे। यह लगातार बाजार में बहुत अच्छी तरह से काम करता है, लेकिन खाई चालें (एक बीकर की दीवारों शेख़ी अणुओं के बारे में एक प्रसार प्रक्रिया? कुछ के काले-स्कोल्स आवश्यकता याद है) कर रहे हैं जब टूट जाती है। फिर भी, यह समय के बहुत से काम करता है। दूसरी समस्या यह धनराशि जोत में अनकदी है। यह एक लगातार rehedge नहीं कर सकते हैं कि इस अर्थ में, अंतर चाल के अनुरूप है। यह लंबे समय से परिवर्तनीय आर्बिट्रेज रणनीतियों इसलिए अत्यधिक नकारात्मक उत्तल बन गया है कि कारण होने की संभावना है। हारे बेचें? किसको? इसी तर्क के सभी रणनीतियों भर में बढ़ाया जा सकता है। आप वास्तव में या (आईओ एमबीएस) की तरह अत्यधिक उत्तल फिक्स्ड इनकम प्रतिभूतियों (उतार-चढ़ाव आर्बिट्रेज की तरह) के विकल्प को शामिल कि रणनीतियों के बारे में सोचना शुरू कर जब यह विशेष रूप से दिलचस्प हो जाता है। एक पद के लिए विषय thats। के रूप में निहित थीटा इस तरीके से व्यवहार करने के लिए क्या है। सकारात्मक उत्तलता मुक्त नहीं है, याद रखें। 4 जवाब गति व्यापार एक उत्तल अदायगी पैदा करेगा। , लेकिन, सकारात्मक है, जो व्यापार की लागत से किया जाएगा। एक एक कॉल विकल्प replicates, जब व्यापार की लागत सैद्धांतिक प्रीमियम के बराबर है। इतना ठंडा। काले-स्कोल्स निरंतर समय में इस प्रस्तुत करता है। प्रक्रिया Discretizing उच्च व्यापार की लागत और इसलिए अधिक प्रीमियम incurs। इसलिए निहित वॉल अंक में मात्रा निर्धारित किया जा सकता है, जो तरलता का एक स्पष्ट लागत है। मैं इसे विचरण गामा के परिणामों की तुलना करने के लिए बेहद दिलचस्प होगा लगता है कि यह सैद्धांतिक ढांचे में कैसे तरलता की कीमतों को देखने के लिए प्रसार और अन्य discretization तकनीक कूद। परिवर्तनीय आर्बिट्रेज पर हम एक अधिक नीरस समस्या है। फाइनेंसिंग और तरलता। सैद्धांतिक वित्तपोषण की वापसी के लिए अग्रणी बैंक बैलेंस शीट में तनाव की डिग्री में सीडीएस प्रतिपक्ष जोखिम में होने वाले जोखिम के मूल्य निर्धारण में एक तीव्र वृद्धि करने के लिए परिवर्तनीय बांड, इक्विटी और सैद्धांतिक से काफी हद तक भटक सीडीएस के बीच संबंधों, और इक्विटी बाजारों में। धर्मान्तरित बंधन वे सैद्धांतिक रूप से कर रहे हैं, जहां मंजिल के रूप में अच्छी तरह से व्यावहारिक रूप से नकारात्मक गामा नीचे कारोबार कर रहे थे। क्रेडिट प्रबंधकों व्यापार धर्मान्तरित यह समझ जाएगा और केवल इक्विटी deriv प्रकार जबकि इलिक्विड पदों व्यस्त लीक गामा गया होता बाहर निकलने के लिए कोशिश कर पैसा खो दिया होता। 8220; सकारात्मक उत्तलता free.8221 कभी नहीं है, याद है, यह केवल दिन अमेरिकी नौसेना के वैज्ञानिकों ने एक संभव शीत संलयन सफलता की खबरों के बाद।